Obligacje skarbowe - inwestycja z gwarancją państwa

Rozwiązanie inwestycyjne dla osób ceniących stabilność oraz przewidywalny dochód z inwestycji.

 

Obligacje skarbowe to papiery wartościowe emitowane przez Skarb Państwa. W momencie emisji Rząd Polski (emitent) stwierdza, że staje się dłużnikiem nabywcy obligacji (inwestora, obligatariusza).
Kupując obligacje, inwestor udziela państwu pożyczki, a emitent zobowiązuje się do:

  • zwrotu pożyczonego kapitału w określonym terminie (wykup obligacji)
  • wypłaty odsetek zgodnie z warunkami danej emisji

Z tego powodu obligacje skarbowe zaliczane są do dłużnych instrumentów finansowych.

 

 

Najważniejsze korzyści:

  • gwarancja wykupu przez Skarb Państwa
  • przewidywalne zasady inwestowania
  • różne okresy inwestycji

⚠️PAMIĘTAJ, że niezależnie od powyższego inwestowanie w obligacje skarbowe wiążę się z ryzykiem utraty zainwestowanego kapitału.

 

Przykładowe obligacje skarbowe dostępne w NS:


Aktualizacja: 18 maja 2026 r. godz. : 16:08

Kod

obligacji

Data

wykupu

Kod

ISIN

Oprocentowanie

obligacji

Bieżące

oprocentowanie
DS0726 2026-07-25 PL0000108866 stałe 2,50%
PS1026 2026-10-25 PL0000113460 stałe 0,25%
WZ1126 2026-11-25 PL0000113130 WIBOR 6M + 0% 4,16%
WZ1127 2027-11-25 PL0000114559 WIBOR 6M + 0% 4,16%
PS0527 2027-05-25 PL0000114393 stałe 3,75%
DS0727 2027-07-25 PL0000109427 stałe 2,50%
WS0428 2028-04-25 PL0000107611 stałe 2,75%
WZ0528 2028-05-25 PL0000110383 WIBOR 6M + 0% 4,16%
WS0429 2029-04-25 PL0000105391 stałe 5,75%
DS1029 2029-10-25 PL0000111498 stałe 2,75%
DS1033 2033-10-25 PL0000115291 stałe 6,00%
DS0432 2032-04-25 PL0000113783 stałe 1,75%
WZ1128 2028-11-25 PL0000115697 WIBOR 6M + 0% 4,16%
WZ1129 2029-11-25 PL0000111499 WIBOR 6M + 0% 4,16%
WZ0330 2030-03-25 PL0000117198 WIBOR 6M + 0% 3,86%
WZ0930 2030-09-25 PL0000118170 WIBOR 6M + 0% 3,86%
WZ1131 2031-11-25 PL0000113213 WIBOR 6M + 0% 4,16%
WZ0533 2033-05-25 PL0000115028 WIBOR 6M + 0% 4,16%
DS1034 2034-10-25 PL0000116851 stałe 5,00%
DS1035 2035-10-25 PL0000118188 stałe 5,00%
WS0437 2037-04-25 PL0000104857 stałe 5,00%
IZ0831 2031-08-25 PL0000117743 stałe 1,75%
IZ0836 2036-08-25 PL0000117024 stałe 2,00%

 

 

Dlaczego warto rozważyć inwestycję w obligacje skarbowe?

Obligacje skarbowe to jeden z bardziej konserwatywnych instrumentów finansowych dostępnych na rynku. Emitowane przez Skarb Państwa stanowią rozwiązanie dla inwestorów, którzy poszukują większej stabilności kapitału i prostych zasad inwestowania.

Dzięki różnym okresom zapadalności oraz zróżnicowanemu oprocentowaniu mogą stanowić istotny element dobrze zdywersyfikowanego portfela inwestycyjnego.

Najważniejsze zalety obligacji skarbowych w ofercie NS:

  • gwarancja wykupu wartości nominalnej obligacji i okresowej wypłaty odsetek przez państwo
  • dywersyfikacja portfela - zmniejszają ogólne ryzyko portfela inwestycyjnego oraz najczęściej zachowują się stabilniej niż akcje
  • jasno określone warunki emisji i terminy zapadalności
  • możliwość wyboru różnych okresów inwestycji oraz rodzajów oprocentowania
  • ochrona przed inflacją - wybrane obligacje (np. indeksowane inflacją) pomagają chronić siłę nabywczą pieniędzy.
  • możliwość sprzedaży obligacji przed ich terminem wykupu – co do zasady wyższa płynność tego instrumentu w porównaniu do obligacji korporacyjnych
  • notowanie na rynku Catalyst – zapewnia przejrzystość wyceny oraz możliwość obrotu na rynku wtórnym

 

Dla kogo są obligacje skarbowe?

  • Dla osób ceniących niższe ryzyko
    • inwestorów długoterminowych
    • osób planujących stabilny dochód odsetkowy
    • inwestorów dywersyfikujących portfel
  • Dla seniorów
    • alternatywa dla produktów o niższym oprocentowaniu
    • czytelne zasady i brak konieczności aktywnego zarządzania
    • możliwość planowania regularnych wpływów odsetkowych
  • Dla przedsiębiorców
    • lokowanie nadwyżek finansowych
    • przewidywalność przepływów pieniężnych
    • ograniczenie ekspozycji na wahania rynków giełdowych

 

Rodzaje obligacji skarbowych (kryterium oprocentowania)

Obligacje o stałym oprocentowaniu:

  • oprocentowanie jest takie samo w każdym okresie odsetkowym
  • inwestor z góry zna wysokość przyszłych przychodów

Przykład

  • termin wykupu: 2 lata
  • wartość nominalna: 100 zł
  • oprocentowanie: 5%
  • odsetki wypłacane są raz do roku
  • Płatność:
    • po roku 5 zł*
    • po dwóch latach: 105 zł*

*wyliczenie odsetek nie uwzględnia zryczałtowanego podatku pobieranego w momencie wypłaty odsetek, podatek nie ma zastosowania do rachunków IKE / IKZE

 

Obligacje o zmiennym oprocentowaniu:

  • oprocentowanie = stopa referencyjna (np. WIBOR) + marża
  • wysokość odsetek zmienia się w kolejnych półrocznych okresach odsetkowych

Przykład:

  • termin wykupu: 2 lata
  • wartość nominalna: 1000 zł
  • oprocentowanie: WIBOR 6M + 0%

Zakładając, że WIBOR 6M wynosi 4% w skali roku

Odsetki wypłacane są co pół roku, po zakończeniu każdego okresu odsetkowego

  • Płatność półroczna:
    • 20 zł*= 4% (WIBOR 6M) + 0% (marża) = 4% x 0,5 (roku) x 1000 zł (nominał 1 obligacji)*

* wyliczenie odsetek nie uwzględnia zryczałtowanego podatku  pobieranego w momencie wypłaty odsetek, podatek nie ma zastosowania do rachunków IKE / IKZE

 

Obligacje zerokuponowe (dyskontowe):

  • brak wypłaty odsetek w trakcie trwania inwestycji
  • obligacja kupowana jest poniżej wartości nominalnej
  • przy wykupie inwestor otrzymuje pełną wartość nominalną,

Przykład:

  • termin wykupu: 2 lata
  • wartość nominalna: 1000 zł
  • cena zakupu: 950 zł
  • zysk inwestora: 50 zł (dyskonto)*

* wyliczenie odsetek nie uwzględnia 19% „podatku Belki” pobieranego w momencie sprzedaży obligacji lub jej wykupu

Obligacje indeksowane

Na oprocentowanie obligacji indeksowanych (oferowanych przez NS z oznaczeniem w nazwie „IZ”) ma wpływ:

  1. poziom inflacji1 – poprzez zmianę współczynnika indeksacji , który wpływa na zmianę zindeksowanej wartości nominalnej obligacji,
  2. stałe oprocentowanie – naliczane od zindeksowanej wartości nominalnej obligacji.

W konsekwencji wysokość należnych odsetek jest obliczana jako iloczyn:

  • zindeksowanej wartości nominalnej obligacji oraz
  • stałego oprocentowania.

Przykład:

  • termin wykupu: 5 lat
  • wartość nominalna: 1000zł
  • Przykładowy współczynnik indeksacji2 na dzień d: 1,05
  • Zindeksowana wartość nominalna na dzień d: 1000 zł x 1,05 = 1050 zł
  • przykładowe oprocentowanie: 2% (oprocentowanie stałe - roczne)
  • Odsetki wypłacane są raz w roku, po zakończeniu każdego okresu odsetkowego, natomiast codziennie naliczane są w oparciu o zindeksowaną wartość nominalną obligacji.
  • Sposób wyliczenia odsetek dla całego okresu odsetkowego (zakładając, że w ostatnim dniu okresu odsetkowego współczynnik indeksacji wynosi 1,05):
    1000 zł x 1,05 x 2% = 21 zł*
  • Zysk/ strata inwestora w okresie utrzymania obligacji zależeć będzie od:
    • zmiany ceny rynkowej instrumentu w porównaniu do ceny zakupu,
    • narosłych odsetek,
    • zmiany wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych, który przekłada się na współczynnik indeksacji. Jeżeli w okresie utrzymania instrumentu narastająca zmiana publikowanych co miesiąc wskaźników cen i towarów konsumpcyjnych będzie dodatnia, wówczas przełoży się to pozytywnie na współczynnik indeksacji i tym samym na bieżącą wartość nominalną obligacji, niezależnie od narosłych odsetek oraz zmiany ceny rynkowej instrumentu, która może zwiększać lub zmniejszać wynik na inwestycji.


* wyliczenie odsetek nie uwzględnia zryczałtowanego podatku pobieranego w momencie wypłaty odsetek lub sprzedaży obligacji

1 miesięczny wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych, podawany do publicznej wiadomości przez Prezesa Głównego Urzędu Statystycznego.

2 współczynnik indeksacji wyliczany jest na każdy dzień i publikowany przez Ministerstwo Finansów pod adresem  https://www.gov.pl/web/finanse/wspolczynniki-indeksacji2  w oparciu o miesięczną zmianę wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych, którą podaje do publicznej wiadomości Prezes Głównego Urzędu Statystycznego.

 

Jak zacząć inwestować?

  • Jeśli nie jesteś już naszym Klientem - zacznij od założenia rachunku maklerskiego, IKE lub IKZE – możesz to zrobić osobiście w oddziale (POK) lub online: Załóż rachunek online.

  • Skontaktuj się z pracownikiem POK i poproś o ofertę obligacji skarbowych

  • Podpisz zlecenie nabycia obligacji – możesz to zrobić w najwygodniejszy dla siebie sposób: osobiście, telefonicznie lub online

  • Obligacje będą zapisane na Twoim rachunku maklerskim

 

Ryzyka związane z obligacjami

Obligacje skarbowe uznawane są, co do zasady, za bezpieczne instrumenty, ale inwestowanie zawsze wiąże się z określonymi ryzykami.
Ryzyko niewypłacalności:
W przypadku obligacji skarbowych ryzyko niewypłacalności emitenta, którym jest Skarb Państwa jest niewielkie, bowiem musiałoby dojść do bankructwa kraju, które w praktyce wiąże się z utratą płynności finansowej lub przejściową jego niewypłacalnością. Jej skutkiem może być zawieszenie przez Skarb Państwa spłaty zaciągniętych zobowiązań w tym m. in. wynikających z obligacji skarbowych.

Ryzyko stopy procentowej

W przyszłości krajowe stopy procentowe mogą zmieniać się na niekorzyść dla obligatariuszy. Najbardziej wrażliwe są obligacje o:

  • stałym oprocentowaniu
  • długim terminie wykupu

Ryzyko to jest szczególnie istotne dla inwestorów planujących sprzedaż obligacji przed terminem wykupu.

Ryzyko reinwestycji

Dotyczy konieczności reinwestowania otrzymywanych odsetek i nominału w przyszłości po nieznanej na dzień zakupu stopie procentowej.

Ryzyko inflacji

Jeśli inflacja przewyższa oprocentowanie obligacji, inwestor ponosi realną stratę siły nabywczej kapitału.
Szczególnie istotne w przypadku obligacji o stałym oprocentowaniu.

Podatki

Dochód z obligacji podlega podatkowi od dochodów kapitałowych (19%).

Opodatkowaniu podlegają:

  • zysk ze sprzedaży obligacji,
  • odsetki, dyskonto, indeksacja (wzrost wartości nominalnej obligacji, wynikający np. z inflacji).

Dom maklerski zazwyczaj automatycznie potrąca podatek od odsetek, dlatego inwestor otrzymuje już kwotę netto.

⚠️PAMIĘTAJ
Cena rozliczeniowa obligacji na giełdzie zawiera narosłe odsetki proporcjonalne do okresu odsetkowego.

Opis obligacji skarbowych znajduje się w dokumencie: „OGÓLNY OPIS ISTOTY INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH ORAZ RYZYKA ZWIĄZANEGO Z INWESTOWANIEM W INSTRUMENTY FINANSOWE

 

FAQ - najczęściej zadawane pytania 

Czy obligacje skarbowe są bezpieczne?

Obligacje skarbowe są uznawane za jedne z bezpieczniejszych instrumentów finansowych, ponieważ emitowane są przez Skarb Państwa. Oznacza to, że państwo odpowiada za wykup obligacji oraz wypłatę odsetek. Niezależnie od powyższego istnieje ryzyko utraty części lub całości zainwestowanego kapitału w obligacje skarbowe.

Ile można zarobić na obligacjach skarbowych?

Wysokość zysku zależy od rodzaju obligacji, poziomu oprocentowania, okresu inwestycji oraz ceny rynkowej obligacji, jeżeli zdecydujesz się na ich sprzedaż przed terminem wykupu. Niektóre obligacje oferują stałe oprocentowanie, inne są powiązane z inflacją lub stopami procentowymi.

Czy mogę sprzedać obligacje przed terminem?

Tak, obligacje skarbowe nabyte za pośrednictwem NS można sprzedać na giełdowym rynku wtórnym, organizowanym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. lub za pośrednictwem rynku wtórnego organizowanego przez Noble Securities S.A. Może się to jednak wiązać z opłatami (sprzedaż bezpośrednia na giełdzie) oraz zmianą wysokości uzyskanego zysku (wzrost lub spadek ceny rynkowej instrumentu).


Czy obligacje skarbowe chronią przed inflacją?

Niektóre obligacje są indeksowane inflacją. Oznacza to, że ich oprocentowanie jest powiązane z poziomem inflacji, co może pomóc w ochronie siły nabywczej kapitału.


Kto odpowiada za emisję obligacji skarbowych?

Emisja i obsługa obligacji prowadzona jest przez Ministerstwo Finansów, na podstawie obowiązujących przepisów prawa.

Czy to produkt dla osób bez doświadczenia inwestycyjnego?

Obligacje skarbowe charakteryzują się prostą konstrukcją, jednak decyzja inwestycyjna powinna być poprzedzona analizą własnej sytuacji finansowej.

Jakie jest oznaczenie obligacji skarbowych na GPW Catalyst?

Obligacje skarbowe mają swój specyficzny sposób oznaczenia na rynku GPW Catalyst: XYMMRR gdzie XYZ jest symbolem obligacji, MMRR oznacza miesiąc i rok wykupu obligacji.
Rodzaje obligacji według symboli:

  • stałe oprocentowanie: PS, DS, WS
  • zmienne oprocentowanie: WZ
  • indeksowane: IZ
  • zerokuponowe: OK

Informacje na temat poszczególnych serii znaleźć można w listach emisyjnych dostępnych pod adresem strony internetowej Ministerstwa Finansów: https://www.finanse.mf.gov.pl/dlug-publiczny/bony-i-obligacje-hurtowe/wyszukiwarka-listow-emisyjnych

Jak mogę kupić obligacje skarbowe?

Obligacje skarbowe możesz kupić przez rachunek maklerski oraz rachunki IKE i IKZE prowadzone w Noble Securities.

 

 

Zastrzeżenie prawne

Niniejszy materiał („Materiał”) nie stanowi (i) oferty w rozumieniu art. 66 ustawy - Kodeks cywilny (ii) rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywę Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, (iii) porady inwestycyjnej, (iv) porady prawnej ani podatkowej, (v) wskazania, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia i adekwatna do poziomu wiedzy o inwestowaniu w zakresie instrumentów finansowych oraz doświadczenia inwestycyjnego Inwestora, (vi) usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu ustawy o obrocie instrumentami finansowymi). Materiał nie może być traktowany w szczególności jako: proponowanie nabycia obligacji, zaproszenie do negocjacji, zaproszenie czy zachęta do złożenia oferty nabycia, dokonania inwestycji lub przeprowadzenia transakcji dotyczących obligacji lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Inwestowanie w instrumenty finansowe obarczone jest ryzykiem. Szczegółowe informacje w zakresie ryzyka jakie jest związane z inwestowaniem w instrumenty finansowe, w tym w obligacje, są zamieszczone na stronie internetowej Noble Securities S.A. pod adresem www.noblesecurities.pl (podstrona: O nas/Regulacje/Rachunek maklerski).