W dniu wczorajszym firma analityczna Ningi Research poinformowała, że zajęła krótką pozycję na akcjach CCC i opublikowała raport, w którym oskarżyła grupę CCC o stosowanie agresywnych praktyk księgowych i tworzenie fałszywego wizerunku poprawy wyników finansowych. Według Ningi, spółka miała dopuszczać się tzw. channel stuffingu – czyli nadmiernego kierowania towarów do podmiotu hurtowego MKRI, formalnie powiązanego z grupą. Celem takich działań miało być sztuczne zwiększanie przychodów i zysku EBITDA bez faktycznej poprawy sprzedaży detalicznej.
Raport wskazuje, że MKRI miało w krótkim czasie skupić znaczne ilości towaru od CCC, mimo że nie było ku temu rynkowych podstaw. Autorzy raportu sugerują, że CCC mogło też wcześniej przejąć faktyczną kontrolę nad MKRI przed formalnym uzyskaniem zgody regulatora, co stanowiłoby naruszenie zasad konkurencji. W ocenie Ningi działania te doprowadziły do zniekształcenia obrazu finansowego spółki, a jej wyniki zostały zawyżone nawet o kilkaset milionów złotych.
W odpowiedzi na te zarzuty CCC stanowczo zaprzeczyło wszystkim oskarżeniom, określając raport Ningi jako „atak spekulacyjny” mający na celu obniżenie kursu akcji i osiągnięcie zysku z krótkiej pozycji zajętej przez autorów raportu. Spółka oświadczyła, że jej praktyki księgowe są zgodne z obowiązującymi przepisami i standardami rachunkowości, a relacje z MKRI są transparentne i oparte na zasadach rynkowych. CCC zapowiedziało także analizę możliwości podjęcia kroków prawnych wobec Ningi Research, zarzucając firmie manipulację informacyjną i działanie na szkodę akcjonariuszy.
Równocześnie spółka przyznała, że rok 2025 może być dla części jej działalności – w szczególności dla MKRI – trudny i stratny. W komunikacie CCC poinformowało, że jednostka ta może zanotować stratę netto, co ma być konsekwencją zmian w strukturze zapasów i oczyszczania bilansu. Firma zapowiedziała jednak znaczącą poprawę wyników w 2026 r., argumentując, że proces restrukturyzacji i porządkowania wewnętrznych powiązań ma charakter przejściowy i w dłuższej perspektywie wzmocni pozycję całej grupy.
Prezentowany tekst to fragment materiału opublikowanego w Detektywie Giełdowym.
Komentarz został sporządzony przez Noble Securities S.A. w siedzibą w Warszawie (00-838), ul. Prosta 67, numer w rejestrze przedsiębiorców KRS: 0000018651 ("NS").
Komentarz jest publikacją handlową i ma charakter informacyjny. Nie stanowi on rekomendacji sporządzanej w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu przepisów Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi ani rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów. Komentarz nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych oraz nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych.
Komentarz został sporządzony bez uwzględnienia indywidualnej sytuacji oraz potrzeb osoby korzystającej z komentarza, a przy sporządzaniu komentarza NS działał z należytą starannością oraz rzetelnością.
Ostateczna decyzja w zakresie dokonania transakcji na podstawie komentarza należy wyłącznie do osoby, która z niego korzysta. Korzystanie z komentarza odbywa się na własną odpowiedzialność osoby, która z niego korzysta.
Komentarz nie stanowi zapewnienia ani gwarancji NS uniknięcia strat lub osiągnięcia potencjalnych lub spodziewanych rezultatów, w tym zysków lub osiągnięcia innych korzyści z transakcji realizowanych na jego podstawie lub w związku z powstrzymaniem się od wykonania takich transakcji.
Inwestowanie w instrumenty finansowe może wiązać się z dużym ryzykiem inwestycyjnym. Szczegółowe informacje o ryzyku związanym z inwestowaniem dostępne są na: www.noblesecurities.pl w zakładce: Dom maklerski/Rachunek maklerski/Dokumenty.
NS podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego.
Opublikowano:
17.10.2025 11:24
Autor:
Dariusz Dadej