W najważniejszych kategoriach wynikowych dane niemalże w punkt naszej prognozy. Odchylenia na EBIT czy zysku netto sięgają maksymalnie 1%, zatem 2Q25 przebiegł zgodnie z naszymi założeniami.
W szczególe, nieco wyższa okazała się marża brutto na sprzedaży (0,4 p. p.), co dało dodatkowe 5 mln zł, zneutralizowane jednak przez wyższe koszty sprzedaży (7 mln zł), choć i tak były one na zbliżonym poziomie względem przychodów co w poprzednim kwartale (11,1 vs 11%), więc nie możemy mówić o pogorszeniu. Koszty magazynowania niższe o 2 mln zł od naszych oczekiwań, co pozwoliło obniżyć relację względem przychodów do 7,3%, czyli najniższego poziomu od 3Q23. Koszty zarządu o 600 tys. wyższe niż zakładaliśmy, natomiast udało się znaleźć 1 mln oszczędności w pozostałych kosztach.
W konsekwencji EBIT, EBITDA, wynik brutto i netto były zgodne z naszymi oczekiwaniami. W kolejnych kwartałach spodziewalibyśmy się stopniowej odbudowy marży brutto na sprzedaży, a w dłuższym terminie również odbudowy wyższej dynamiki przychodów, co powinno poskutkować poprawną marży i stopniowym wzrostem wyników finansowych. Trzeba jednak obserwować napływające dane, ponieważ konkurencja w branży nie odpuszcza, a ceny części zamiennych wciąż nie odzyskały równowagi przez napięcia w szeroko pojętym przemyśle motoryzacyjnym, choć zbliżamy się do tego punktu.
Prezentowany tekst to fragment materiału opublikowanego w Detektywie Giełdowym.
Źródło: Opracowanie własne
Komentarz został sporządzony przez Noble Securities S.A. w siedzibą w Warszawie (00-838), ul. Prosta 67, numer w rejestrze przedsiębiorców KRS: 0000018651 ("NS").
Komentarz jest publikacją handlową i ma charakter informacyjny. Nie stanowi on rekomendacji sporządzanej w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu przepisów Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi ani rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów. Komentarz nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych oraz nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych.
Komentarz został sporządzony bez uwzględnienia indywidualnej sytuacji oraz potrzeb osoby korzystającej z komentarza, a przy sporządzaniu komentarza NS działał z należytą starannością oraz rzetelnością.
Ostateczna decyzja w zakresie dokonania transakcji na podstawie komentarza należy wyłącznie do osoby, która z niego korzysta. Korzystanie z komentarza odbywa się na własną odpowiedzialność osoby, która z niego korzysta.
Komentarz nie stanowi zapewnienia ani gwarancji NS uniknięcia strat lub osiągnięcia potencjalnych lub spodziewanych rezultatów, w tym zysków lub osiągnięcia innych korzyści z transakcji realizowanych na jego podstawie lub w związku z powstrzymaniem się od wykonania takich transakcji.
Inwestowanie w instrumenty finansowe może wiązać się z dużym ryzykiem inwestycyjnym. Szczegółowe informacje o ryzyku związanym z inwestowaniem dostępne są na: www.noblesecurities.pl w zakładce: Dom maklerski/Rachunek maklerski/Dokumenty.
NS podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego.
Opublikowano:
18.09.2025 09:35
Autor:
Mateusz Chrzanowski