Inwersja krzywej dochodowości uważana jest za niezawodny prognostyk recesji w USA. W obecnym cyklu inwersja po raz pierwszy pojawiła się w marcu 2022 roku (segment 10Y-2Y), a od września 2022 roku przybrała charakter trwały (poniżej zera spadła także półroczna średnia 10Y-2Y). Ostatnie przypadki trwałej inwersji pokazują, iż najmniej korzystny okres dla rynku akcji wypada w trakcie powrotu krzywej dochodowości do kształtu normalnego. Po mającym miejscu przed 12-stoma miesiącami wyjściu nominalnych odczytów 10Y-2Y powyżej zera, o ugruntowaniu procesu wychodzenia z inwersji można mówić wraz z grudniowym opuszczeniem strefy wartości ujemnych także przez półroczną (25-tygodniową) średnią 10Y-2Y. Warto zauważyć, iż po kwietniowej fali przeceny jeden z możliwych zakresów takiej bessy (porównanie do przypadku po listopadzie 1989) został już pod względem ceny zrealizowany (pod względem czasu jeszcze nie).
Źródło: Opracowanie własne
Komentarz został sporządzony przez Noble Securities S.A. w siedzibą w Warszawie (00-838), ul. Prosta 67, numer w rejestrze przedsiębiorców KRS: 0000018651 ("NS").
Komentarz jest publikacją handlową i ma charakter informacyjny. Nie stanowi on rekomendacji sporządzanej w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu przepisów Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi ani rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów. Komentarz nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych oraz nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych.
Komentarz został sporządzony bez uwzględnienia indywidualnej sytuacji oraz potrzeb osoby korzystającej z komentarza, a przy sporządzaniu komentarza NS działał z należytą starannością oraz rzetelnością.
Ostateczna decyzja w zakresie dokonania transakcji na podstawie komentarza należy wyłącznie do osoby, która z niego korzysta. Korzystanie z komentarza odbywa się na własną odpowiedzialność osoby, która z niego korzysta.
Komentarz nie stanowi zapewnienia ani gwarancji NS uniknięcia strat lub osiągnięcia potencjalnych lub spodziewanych rezultatów, w tym zysków lub osiągnięcia innych korzyści z transakcji realizowanych na jego podstawie lub w związku z powstrzymaniem się od wykonania takich transakcji.
Inwestowanie w instrumenty finansowe może wiązać się z dużym ryzykiem inwestycyjnym. Szczegółowe informacje o ryzyku związanym z inwestowaniem dostępne są na: www.noblesecurities.pl w zakładce: Dom maklerski/Rachunek maklerski/Dokumenty.
NS podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego.
Opublikowano:
02.09.2025 14:16
Autor:
Krzysztof Ojczyk