Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW

Dziś spółka zorganizowała wideokonferencję, podsumowującą wyniki 3Q’24, plany na przyszłość i zmiany w zarządzie. Wydźwięk samej konferencji odbieramy neutralnie. Nie uważamy, że przyniosła nowe czynniki ryzyka dla spółki, choć pozytywnych elementów też trudno się doszukać. Podtrzymujemy pozytywne podejście do akcji w długim terminie. Uważamy, że prowadzona od kilku kwartałów restrukturyzacja wewnętrzna w grupie kapitałowej zaowocuje wyraźniejszą poprawą wyników w 2025 r. i 2026 r. Dzisiejszy spadek kursu akcji jest następstwem zakomunikowanych wczoraj publicznie zmian w zarządzie Unibep S.A., planowanych od stycznia 2025 r. Z funkcji prezesa rezygnację złożył Dariusz Blocher, który z początkiem roku dołączy do Rady Nadzorczej Unibep jako przewodniczący Komitetu Rozwoju. To dość zaskakująca informacja, przynajmniej dla osób nie związanych blisko ze spółką. Dariusz Blocher pełnił funkcję prezesa Unibep S.A. od 9 maja 2023 r. Przez większość akcjonariuszy mniejszościowych odbierany był bardzo dobrze, jako gwarant bezpieczeństwa, stąd kurs akcji Unibepu w ostatnich kilkunastu miesiącach zachowywał się relatywnie mocno, mimo bardzo słabych wyników finansowych.

Wyniki za 3Q’24 są niemal zgodne z szacunkowymi z 29 października (1% odchylenia w górę na EBIT). Rezultaty są nieco niższe od naszych prognoz z 25 października, przede wszystkim na przychodach. Rentowność jest jednak nieco wyższa od naszych założeń, a zysk brutto i EBIT nieznacznie przekraczają nasze prognozy. Uważamy, że jakość wyników w ostatnim kwartale wyraźnie się poprawiła.

W 3Q'24 spodziewamy się wyraźnego wzrostu przychodów r/r, głównie z działalności deweloperskiej i segmentu infrastrukturalnego.

Wyniki za 2Q’24 są zgodne z szacunkowymi z 8 sierpnia. Rezultaty są gorsze od naszych oczekiwań, przede wszystkim ze względu na bardzo słaby wynik w segmencie energetyczno-przemysłowym.

The results for Q2'24 are in line with the estimates from August 8. The results are worse than our expectations, primarily due to the very poor result in the energy and industrial segment.

W 2Q'24 spodziewamy się ok. 740 mln zł skonsolidowanych przychodów, +8% r/r.