Unibep S.A. – Raport analityczny

W wynikach finansowych 2Q’25 widać pozytywne efekty prowadzonych działań nad poprawą rentowności kontraktów. Marża brutto na sprzedaży w segmencie budowlanym osiągnęła 7,7%, a rentowność operacyjna 4,3%, poziomy nieobserwowane w Unibep S.A. od 5 lat. W ostatnich miesiącach spółka pozyskuje większą liczbę zleceń, wyróżniając się pozytywnie na tle innych firm budowlanych. Portfel zamówień grupy kapitałowej na koniec 3Q’25 prawdopodobnie przekroczy 4 mld zł i będzie rekordowo wysoki. Zadłużenie netto w ostatnim kwartale, mimo intensyfikacji prac w sezonie letnim, obniżyło się, a dzięki otrzymywanym zaliczkom na poczet realizacji kontraktów, może spadać do końca br. Brak wzrostu cen materiałów budowlanych i bardzo niski wzrost kosztów podwykonawstwa powinien pozwolić Unibepowi realizować relatywnie wysokie marże w najbliższych kwartałach. Podwyższamy cenę docelową za akcję z 14,3 zł do 15,0 zł w horyzoncie 9 miesięcy. Rekomendujemy kupno akcji.