Creotech Instruments S.A. – Raport analityczny

Przychody z działalności kontynuowanej w 1Q26 wyniosły 18 mln zł (vs 21,7 mln zł w 1Q25 i 28,8 mln zł nasza prognoza), EBITDA -7 mln zł (vs +5,7 mln zł w 1Q25 i +4,8 mln zł nasza prognoza), EBIT -10,5 mln zł (vs +3 mln zł w 1Q25 i +1 mln zł nasza prognoza), wynik netto -6,9 mln zł (vs +1,4 mln zł przed rokiem i +1,2 mln zł nasza prognoza). W wyniki operacyjne i netto były ujemne, głównie w związku ze wzrostem kosztów zatrudnienia, usług podwykonawców oraz programów motywacyjnych (1,47 mln zł ujęty w koszcie okresu). Na wyniki wpływ miał głównie brak istotnych kamieni milowych w realizowanych projektach kosmicznych, co ograniczyło poziom rozpoznanych przychodów mimo wysokiego backlogu na 2026 rok. Spółka zakłada jednak poprawę wyników w kolejnych kwartałach wraz z postępem projektów. Łączny backlog na 2026 rok (254,7 mln zł) wskazuje na poziom przychodów zbliżony do naszej rocznej prognozy przychodów. Wyniki oceniamy neutralnie.