Bioton S.A. – Raport analityczny

Łącznie przychody ze sprzedaży w 1Q26 wyniosły 49,1 mln zł (-25% r/r, vs 50 mln zł nasza prognoza), marża brutto na sprzedaży była wyższa od naszych oczekiwań, ale koszty sprzedaży i ogólnego zarządu były nieco wyższe, co łącznie dało wynik EBITDA nieco wyższy od naszej prognozy (5,8 mln zł vs oczekiwane przez nas 3,2 mln zł). Wynik netto wyniósł -5,2 mln zł (vs -6,1 mln zł nasza prognoza). Wyniki 1Q26 roku były naznaczone niższą sprzedażą na rynek malezyjski (4,7 mln zł w 1Q26 vs 34,7 mln zł w 1Q25) w związku z przesunięciami przetargów. Ten brak nadrobiły częściowo inne rynku zagraniczne (Tunezja, Chiny, Tajlandia) i stabilny rynek polski w obszarze insuliny oraz rosnąca sprzedaż innych produktów. Kluczowym tematem, który powinien wspierać wyniki spółki w kolejnych okresach to wprowadzania do oferty nowych produktów oraz decyzja o alokacji w przetargu malezyjskim. Spółka oczekuje poprawy marżowości w kolejnych kwartałach. W naszych prognozach zakładamy poprawę wyników w kolejnych okresach. Wyniki oceniamy neutralnie.