Materiały analityczne

OTOCZENIE
POLSKA: Zysk netto sektora bankowego po 8 miesiącach br. -11,9% r/r

SPÓŁKI z WIG20 i mWIG40
CD PROJEKT RED (NEUTRALNIE): Wiedźmin 3 z kolejnym rekordem peaku graczy na Steam
CREOTECH INSTRUMENTS: (NEUTRALNIE/LEKKO POZYTYWNIE) Uzyskanie łączności z satelitami Mikroglob
ORLEN: (NEUTRALNIE): Spółka szacuje koszt podatku od nadmiarowych zysków na 2 mld zł do sierpnia br.
TEXT (NEUTRALNIE): MRR w 2Q’26/27 niższe q/q
XTB (NEUTRALNIE): Mieszane dane operacyjne konkurentów

POZOSTAŁE SPÓŁKI
ZE PAK (POZYTYWNIE): Wezwanie na wszystkie akcje po cenie 18 zł
MOLECURE: (NEUTRALNIE) Rezygnacja członka RN
MOSTOSTAL ZABRZE: (NEUTRALNIE) Sprzedaż akcji przez osoby powiązane w ramach prowadzonego skupu akcji
UNIBEP: (NEUTRALNIE) Podpisanie umowy o wartości 21 mln zł netto

WYKRESY
S&P500: Możliwość ataku na sierpniowy szczyt z trudem pozostaje w grze
Srebro: Nieciekawe miejsce do podejmowania decyzji
ATX: Na dolnym ograniczeniu kanału

OTOCZENIE
POLSKA: PMI we wrześniu 49,0 pkt vs 48,3 pkt w sierpniu
ENERGETYKA (POZYTYWNIE): We wrześniu utrzymana wysoka generacja głównych elektrowni

SPÓŁKI z WIG20 i mWIG40
MODIVO: Wyniki 2Q26 (maj-lipiec 2026)
TAURON (NEUTRALNIE): Wydłużenie czasu pracy bloków 200 MW (+), ale też zapowiedź nowych inwestycji (-)

POZOSTAŁE SPÓŁKI
PKP CARGO (NEGATYWNIE): Rezygnacja członków zarządu
ATAL: (POZYTYWNIE): Sprzedaż lokali w 3Q’26 +10% kw/kw, +134% r/r
SCANWAY: Umowa na dostawę 14 teleskopów optycznych za 3,7 mln EUR
SELVITA: (NEUTRALNIE) Plan połączenia spółek zależnych
URTESTE: Sprzedaż akcji w ABB celem pozyskania środków z nowej emisji
TOYA: (NEUTRALNIE): Nabycie magazynu w Żabiej Woli

WYKRESY
FTSE MIB Index: Poza wsparciem
MDAX: Poza trójkątem
PSI20: Uwikłanie w średnich

Zapraszamy Państwa na comiesięczny przegląd rynku gier.

Szeroki iShares Biotechnology ETF wrzesień zakończył na poziomie zbliżonym do poprzedniego miesiąca przy wzroście Nasdaq Composite o 1,9%. Indeks spółek klinicznych (Virtus LifeSci Biotech Clinical Trials ETF) spadł o 12,7%, a dojrzałych (Virtus LifeSci Biotech Product ETF) spadł jedynie o 0,8%. W kontekście pojedynczych spółek, uwagę inwestorów drugi miesiąc z rzędu przyciągała przede wszystkim Moderna, po opublikowaniu miesiąc wcześniej przełomowych danych klinicznych personalizowanej szczepionki mRNA na czerniaka. W obszarze TPD widoczna była szeroka przecena co w naszej ocenie można przypisać po prostu przecenie spółek „klinicznych”.

Na rynku krajowym notowania większości spółek biotechnologicznych spadały. Przecenie oparły się m.in. Molecure i Synektik. Sezon publikacji wyników kwartalnych w polskich biotechach w naszej ocenie nie przyniósł przełomu. Z ciekawych informacji zwracamy uwagę na umowę na dotację za ok. 106 mln zł, którą podpisało Ryvu Therapeutcs i dotację za 2 mln USD uzyskaną przez Captor Therapeutics na rozwój degradera NEK7 oraz na przyspieszenie rekrutacji w badaniu II fazy OATD-01 prowadzonym prze Molecure. Najbliższe oczekiwane przez nas kamienie milowe, które wyznaczą sentyment do polskiego rynku w najbliższych miesiącach i kwartałach nie zmieniły się w ciągu miesiąca.

OTOCZENIE
POLSKA: Inflacja we wrześniu +4,0% r/r vs +4,1% oczekiwane

POZOSTAŁE SPÓŁKI
PKP CARGO (LEKKO POZYTYWNIE): Wysoki zysk 2Q26 dzięki odwróceniu odpisów
PKP CARGO (POZYTYWNIE): Aneksy do umów z ArcelorMittal Poland
CREOTECH QUANTUM: Wyniki 2Q26
MABION: Rozszerzenie współpracy z WPD Pharmaceuticals
MEDINICE: Przejście do finalnej fazy negocjacji dotyczących projektów PFA
MOLECURE: (NEUTRALNIE) Wyniki 2Q26
MULTIQURE: Wyniki 2Q26
PEKABEX: (LEKKO POZYTYWNIE): Strata w 2Q’26 mniejsza od naszych i rynkowych prognoz

WYKRESY
S&P500: Próba ataku na sierpniowy szczyt z coraz większym znakiem zapytania
WIG20: Byk niezagrożony, ale z negatywną dywergencją
CAC40: Rien ne va plus

Wyniki oceniamy neutralnie. Na poziomie przychodów oraz EBITDA były poniżej konsensusu i naszych szacunków, ale udało się znacznie ograniczyć stratę netto.