Materiały analityczne

OTOCZENIE
TOP NEWS (NEUTRALNIE): Powrót do negocjacji na Bliskim Wschodzie
PODATKI: Projekt wprowadzenia podatku cyfrowego

SPÓŁKI z WIG20 i mWIG40
AUTO PARTNER (POZYTYWNIE): Rewelacyjne wstępne wyniki 2Q26
RAINBOW TOURS (POZYTYWNIE): Przyspieszenie tempa wzrostu sprzedaży w czerwcu

POZOSTAŁE SPÓŁKI
PKP CARGO (POZYTYWNIE): Umowy z PGE o wartości ok. 76 mln zł
ONDE: (POZYTYWNIE) Nabycie spółki świadczącej usługi i sprzedającej aparaturę energetyczną głównie dla PSE

OTOCZENIE
TOP NEWS (NEUTRALNIE): Amazon podtrzymuje nadzieję dla hossy AI

SPÓŁKI z WIG20 i mWIG40
ALLEGRO: Postanowienie sądu apelacyjnego w przedmiocie zażalenia o udzieleniu zabezpieczenia na rzecz Fundacji Forum Konsumentów
CD PROJEKT (LEKKO POZYTYWNIE): Prace nad DLC idą pełną parą
MIRBUD: (LEKKO POZYTYWNIE) Ponowny wybór oferty o wartości 571 mln zł brutto
TEN SQUARE GAMES (POZYTYWNIE): Medal Honor już dostępny
XTB (NEUTRALNIE): Podsumowanie konferencji wynikowej
ŻABKA: (LEKKO POZYTYWNIE) Zamiar ogłoszenia wezwania na 100% akcji przez Alimentation Couche-Tard
ŻABKA: (NEUTRALNIE) Wyniki 2Q’26

POZOSTAŁE SPÓŁKI
Amica (NEUTRALNIE): Electrolux widzi stabilizację popytu na AGD w Europie
BIOCELTIX: Wystąpienie o wyznaczenie terminu złożenia dokumentacji dla EMA na 18 maja 2027 r.
ERBUD: (LEKKO POZYTYWNIE) Umowa o wartości 76 mln zł netto
POLTREG: Umowa z Parexel dotycząca wsparcia regulacyjnego PTG-007
SCANWAY: Objęcie akcji spółki

WYKRESY
MSCI Poland Index: Nowy rekord po 3-miesięcznej przerwie. W tle osłabienie dolara.
IBEX35: Objęcie Hossy
OMXS30: W poszukiwaniu trendu

OTOCZENIE
TOP NEWS (NEUTRALNIE): FED bez zmian, mocny Microsoft i słaba Meta
HANDEL: Sprzedaż LFL Biedronki w 2Q26 wyniosła -1,6% vs +2,3% w 1Q26

SPÓŁKI z WIG20 i mWIG40
BANK PEKAO: Zysk netto 2Q26 lekko powyżej konsensusu
BUDIMEX: (NEUTRALNIE) Najwyżej oceniona oferta o wartości 195,5 mln zł netto
ERSTE BANK POLSKA: Zysk netto 2Q26 powyżej konsensusu
GRUPA KĘTY: (NEUTRALNIE) Wyniki 2Q’26 nieznacznie powyżej wstępnych
ING BANK ŚLĄSKI: Zysk netto 2Q26 lekko powyżej konsensusu
XTB (POZYTYWNIE): Wyniki 2Q26 powyżej oczekiwań

POZOSTAŁE SPÓŁKI
COGNOR: (NEUTRALNIE) Nabycie akcji przez podmiot powiązany za 1,4 mln zł
ELEKTROTIM: (LEKKO POZYTYWNIE) Najkorzystniejsza oferta o wartości 36,9 mln zł netto
ONDE: (NEUTRALNIE+) Magazyny energii równoważne z energetyką wiatrową i fotwoltaiką - wywiad

WYKRESY
S&P500: Sesyjny spadek o 1.5% może być dopiero początkiem kłopotów

Sprzyjające otoczenie rynkowe pozwoliło osiągnąć wyższą rentowność na lota niż w poprzednim kwartale. Pozostałe produkty dołożyły się w większym stopniu niż można było zakładać, a marketing odnotował dalszy wzrost efektywności, co poskutkowało rewelacyjnymi wynikami (492 mln zł zysku netto).

Potężna zmienność na rynkach finansowych w pierwszym półroczu bieżącego roku sprzyja wynikom. Oczekujemy, że zysk netto sięgnie 940 mln zł w 1H26, a w całym roku przekroczy 1,5 mld zł. Mimo tego, że trzeba się liczyć z normalizacją zmienności na rynku, co w naszej ocenie wpłynie na spadek wyników w przyszłym roku to jednak zważywszy na dynamiczny rozwój brokera podnosimy wycenę 12M z 96,3 zł do 152 zł i biorąc pod uwagę wzrost kursu od momentu wydania poprzedniej rekomendacji obniżamy ją z KUPUJ do AKUMULUJ.

Grupa Budimex szacuje, że jej przychody w II kw. 2026 r. wyniosły 2.766 mln zł, zysk operacyjny wyniósł 204,9 mln zł, a zysk netto j.d. 163,4 mln zł. Portfel zamówień na 30 czerwca 2026 r. wyniósł 17,86 mld zł, w porównaniu do 17,05 mld zł na koniec 2H’25 Wartość kontraktów podpisanych 1H 2026 r. wyniosła 4,89 mld zł w porównaniu do 2,46 mld zł w 1H 2025 r. Na 30 czerwca 2026 roku pozycja gotówkowa netto grupy Budimex, obejmująca własne środki pieniężne i krótkoterminowe papiery wartościowe pomniejszone o zewnętrzne źródła finansowania, wyniosła 1.200 mln zł. Na 30 czerwca 2025 roku pozycja gotówkowa netto grupy Budimex wyniosła 1.849 mln zł.